sábado, 9 de abril de 2016

Acciones Aristócratas del Dividendo en el Reino Unido

Acciones Aristocratas del Dividendo en el Reino Unido
Hemos estado revisando las empresas que forman parte de los aristócratas del dividendo en el Reino. Como no existen listados formales, no queda más remedio que seguir buscándonos la vida a través de la web. En este caso agradecemos la información que ha proporcionado Dividend Life.
En un mercado tan maduro la lista de empresas que han aumentado el dividendo de forma importante no parece muy elevado.

Acciones Aristócratas del Dividendo

La lista de aristócratas se descompone en grupos de empresas de acuerdo al número de años que llevan aumentando el dividendo de forma continua:
  • Dividend Champions: son las empresas que llevan más de 25 años aumentando el dividendo.
  • Dividend Contenders: son las empresas que llevan entre 10 y 24 años aumentando el dividendo.
  • Dividend Challengers : son las empresas que llevan entre 5 y 9 años aumentando el dividendo.


Aristócratas del Dividendo Champions en el Reino Unido

La lista está formada por 9 empresas. La verdad que son muy pocas, y algunas de ellas tienen una capitalización bastante reducida.

Acciones Aristocratas Dividendos Reino Unido Champions

La rentabilidad por dividendo y la tasa de crecimiento del dividendo de las diferentes acciones durante los últimos años han sido los siguientes: 

Acciones Aristocratas Dividendos Reino Unido Champions

En esta lista ya aparece alguna empresa con un payout sospechoso. La tasa de Chowder, que mide la rentabilidad que podemos esperar a largo plazo no excesivamente elevada.


Aristócratas del Dividendo Contenders en el Reino Unido

Aquí la lista ya se anima bastante, y aparecen 67 empresas. Estás empresas son buenas candidatas para incorporar a la cartera. Para no poner la lista de todas las acciones, vamos a realizar un filtro de las empresas que tengan un índice de Chowder superior a 20. La lista de acciones se reduce sustancialmente.

Acciones Aristocratas Dividendos Reino Unido Contenders

La rentabilidad por dividendo y la tasa de crecimiento del dividendo de las diferentes acciones durante los últimos años han sido los siguientes:

Acciones Aristocratas Dividendos Reino Unido Contenders

Aquí podemos ver empresas que las tasas de crecimiento del dividendo son bastante interesantes y mucho mejores que las acciones del Ibex 35. Los payouts de las mayoría de acciones son bastante interesantes.
Creo que en este grupo de acciones encontraré alguna para incorporar a la lista de acciones de dividendos crecientes.

Aristócratas del Dividendo Challengers en el Reino Unido

La lista de acciones en este grupo está formado por 168 empresas. En este caso no vamos a analizar estas empresas, porque creo que las de los grupos anteriores son aparentemente más interesantes.

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domingo, 3 de abril de 2016

Indice S&P 500® Dividend Aristocrats. Lista de las acciones aristocratas americanas

En Estados Unidos tenemos el índice S&P 500® Dividend Aristocrats que mide las acciones americanas del SP500, de alta capitalización, que han aumentado el dividendo durante al menos 25 años. El indice valora las acciones con la misma ponderación, independiente de la rentabilidad por dividendo que ofrece cada acción. 
El indice se rebalancea cada trimestre para igualar las ponderaciones de cada acción. Cada año se revisa que acciones tienen que entrar y salir del indice.
El indice de acciones aristocratas del dividendo, se creo en el año 2005, pero se ha calculado el indice considerando los valores de las acciones desde el año 1989.
En la siguiente lista puedes encontrar las empresas que forman parte del índice S&P 500® Dividend Aristocrats. Son las empresas del S&P 500 que llevan aumentando la rentabilidad por dividendo mas de 25 años.


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viernes, 1 de abril de 2016

Cartera de Dividendos Crecientes, Resumen Primer Trimestre 2016

Acaba el primer trimestre de 2016, y ya estamos de vuelta de las vacaciones de Semana Santa. Este es el primer trimestre completo con la cartera de acciones y es el momento de revisar lo que ha sucedido con la misma durante el trimestre. Pretendo analizar diferentes aspectos de la cartera de acciones, con el objetivo de mejorar la cartera en los próximos trimestres y realizar los ajustes necesarios:
  • Cumplimiento del plan estratégico para alcanzar la libertad financiera: antes de comenzar a construir la cartera de acciones definí un plan para ver los objetivos que tengo que alcanzar cada año para intentar conseguir la libertad financiera en un plazo de 15 años. En el siguiente enlace puedes ver el plan estratégico.
  • Cumplimiento de los ratios fundamentales de la cartera: la cartera de acciones tiene una serie de objetivos fundamentales, que pretenden asegurar el crecimiento del capital aportado en la cartera de acciones y de los dividendos generados. En el siguiente enlace puedes ver los ratios fundamentales de la cartera de acciones.
  • Cumplimiento de los objetivos marcados para el año 2016: en este apartado repasaré el cumplimiento de los objetivos para el presente año. En el siguiente enlace puedes ver los objetivos.
  • Evaluación de las operaciones de compra venta de opciones financieras: revisión de todas las operaciones de compra venta de la cartera de acciones. En el siguiente enlace puedes ver las operaciones.


Cumplimiento del plan estratégico para alcanzar la libertad financiera

El plan estratégico se definió a final del año 2015, y quedaba poco margen para cumplirlo ese año. Esto ya limita los resultados que pueda conseguir en el año 2016, pero siendo consecuente hay que mantener los criterios y ver si recuperamos parte de lo perdido durante el año 2015. De forma resumida los parámetros del cuadro de mando del plan estratégico son los siguientes:
  • Capital inicial: 54.500 €. A principios de 2016 deberíamos tener este capital invertido en acciones. La realidad es que tenemos una cartera de 40.000€, por lo cual este déficit solo puedo arreglarlo aportando capital adicional para comprar acciones, o esperando una importante revalorización de las acciones que tengo en cartera. Como no puedo influir en el precio de las acciones, parece que solo puedo alterar el resultado intentando aportar mas capital para comprar más acciones. Este punto será difícil de alcanzar ya que la diferencia es importante, pero intentaré acercarme más al valor esperado durante el ejercicio. Recordar que el capital inicial a principio de ejercicio, considera un incremento del 5% anual del valor de la cartera de acciones.
  • Aportación: 10.000 €. Esta es la aportación de capital a la cartera de acciones durante el año. Con este capital se irán realizando compras adicionales de acciones. Creo que podré aportarlo, pero va a ser muy difícil aportar otros 15.000 € para corregir el capital inicial. Todavía no he aportado nada para comprar acciones, y reconozco que perdí la oportunidad de la caída de las acciones del primer trimestre. Parece que el mercado se está animando otra vez, y puede que a corto plazo nos de otra oportunidad
  • Dividendos: 2.180 €. En esta columna siempre supongo una rentabilidad media de la cartera del 4%, considerando el capital inicial. Mi cartera de acciones tiene ahora un yield on cost (yoc) del 4,3%. Tengo dividendos previstos, con las acciones que a día de hoy tengo en la cartera, de 1.752 €. Para conseguir el objetivo me faltan unos 400 € que deberán venir de las acciones que incorpore a la cartera durante este año. Con 10.000 € al 4% debería tener el objetivo cumplido. La idea es comprar algunas acciones que tengan mayor rentabilidad por dividendo y mejorar el ratio yield on cost de la cartera.
  • Opciones: 5.450 €. Este valor se calcula como un 10% sobre el capital inicial de la cartera. La rentabilidad se obtiene por la venta de opciones financieras call sobre la cartera, y opciones financieras put, sobre la liquidez de la cartera y para las compras de acciones que tenga planificadas durante el año. A día de hoy tengo unos 2.192€ por lo que vamos por encima del objetivo.
  • Ingresos pasivos: 7.630 €, que es la suma de los dividendos cobrados y de las prima de las opciones cobradas. A día de hoy tengo un 28% del objetivo del año, que supera algo el 25% previsto para el trimestre.


Cumplimiento de los ratios fundamentales de la cartera de acciones

El principal ratio que vigilo de momento para construir la cartera es la tasa anual del crecimiento de los dividendos, ya que quiero asegurar que los dividendos de la cartera crecen cada año, aunque no realice aportaciones. La tasa anual de crecimiento es del 6,91%. Este valor es inferior al 10% que deberíamos exigir a una cartera de dividendos crecientes.
Otro ratio que reviso es el índice de Chowder, que refleja la rentabilidad esperada de las acciones de la cartera. Este indicador es sencillo de medir, es la suma de la rentabilidad por dividendo y la tasa anual de crecimiento del dividendo.  A día de hoy el valor es de 11,41% y el valor deseado mínimo debería ser del 15%.
Por tanto, en este aspecto sí que debemos mejorar. Las próximas acciones que incorpore a la cartera deben enfocarse a mejorar claramente estos ratios, aunque veo pocas empresas en el Ibex que puedan asegurarlo.

Cumplimiento de los objetivos marcados para el año 2016

Tener la cartera consolidada con 10 valores que aporten dividendos de acuerdo a la estrategia: a día de hoy solo tengo 6 acciones en cartera. Es muy importante este año diversificar bastante la cartera, de manera que reduzca el riesgo de la misma. Realizando la compra de una acción diferente cada trimestre alcanzaré el objetivo.
  • Aportar 10.000 € a la cartera de acciones: este dinero está en liquidez a la espera de encontrar acciones interesantes y a buen precio. Creo que conseguiré el objetivo de diversificar mi cartera de acciones. Aunque este año no tengo un objetivo de invertir en acciones internacionales, creo que es imprescindible dar el salto para buscar acciones de calidad.
  • Rentabilidad por dividendos de la cartera del 4%: a día de hoy la rentabilidad de la cartera de acciones, es del 4,8%, sobre todo por la caída del mercado de acciones. El yield on cost que tengo es del 4,3%. Las acciones que incorpore durante el año tendrán como objetivo mejorar el yield on cost actual.
  • Ingresar 7.000 € por la venta de opciones put y opciones call: este objetivo es más exigente que el reflejado en el plan estratégico, porque está pensado exclusivamente para este ejercicio. Esto se debe a que como estoy construyendo la cartera, mientras tenga que ir comprando acciones, tendré un plus de ingresos por la venta de opciones put para comprar acciones (acordaros de comprar siempre las acciones vendiendo opciones put, ya que tendrás un plus de rentabilidad).
  • Cobrar 3.000 € en dividendos: este punto va a ser el más difícil de conseguir porque, con las acciones en cartera, tengo a día de hoy unos ingresos previstos por dividendos de 1.752 €. Si considero las aportaciones de 10.000€, al 5% de rentabilidad por dividendo, esto supondría otros 500 €. Todavía me faltan 748 € para alcanzar los 3.000€. Esto supone que tendría que aportar 18.700€ adicionales considerando rentabilidades por dividendo del 4%.

Evaluación de las operaciones de compra venta de opciones financieras

Durante el trimestre no he realizado todas las operaciones de compra venta de opciones deseadas. Durante el mes de Enero y Febrero solo realicé 4 operaciones, y esto ha penalizado bastante los resultados. De todas maneras a día de hoy tengo más de 2.000€ en ingresos adicionales.
De todas las operaciones realizadas, destacar las pérdidas generadas en Acerinox, por la alta volatilidad del valor. Cuando se hizo la operación tenía en mente quedarme las acciones, pero preferí asumir la perdida. En una operación posterior se ha reducido el importe perdido.

Compra venta de opciones call durante el trimestre

Las operaciones de call cabierta, covered call, sobre las acciones que tengo en cartera han generado el siguiente resultado (desde el inicio):
  • Abertis: he cobrado 352€ en primas, que supone una rentabilidad del 5,53% sobre el valor de la cartera. Esto hace que aunque comprara las acciones a 15,17€, mi precio de compra ajustado por las primas ingresadas quede en 14,33€.
  • Amadeus: he cobrado 424€ en primas, que supone una rentabilidad del 5,49% sobre el valor de la cartera. Esto hace que aunque comprara las acciones a 39€, mi precio de compra ajustado por las primas ingresadas quede en 36,88€.
  • Gas Natural: he cobrado 96€ en primas, que supone una rentabilidad del 1,45% sobre el valor de la cartera. Esto hace que aunque comprara las acciones a 20€, mi precio de compra se haya reducido algo, aunque sigo teniendo perdidas en el valor.
  • Telefónica: he cobrado 485€ en primas, que supone una rentabilidad del 6,63% sobre el valor de la cartera. Este es el valor sobre el que tengo más perdidas si solo considero el precio de compra de las acciones y el precio actual del mercado. A día de hoy la pérdida es del 21,4%. Si considero los ingresos por las opciones vendidas, la pérdida es del 14,73%.
  • Enagás: he cobrado 162€ en primas, que supone una rentabilidad del 2,82% sobre el valor de la cartera. Esto hace que aunque comprara las acciones a 28€, mi precio de compra ajustado por las primas ingresadas quede en 27,19€.
  • Red Eléctrica de España: he cobrado 229€ en primas, que supone una rentabilidad del 2,82% sobre el valor de la cartera. Esto hace que aunque comprara las acciones a 80€, mi precio de compra ajustado por las primas ingresadas quede en 77,71€.
Durante los próximos meses seguiré vendiendo opciones call cubiertas, para aumentar los ingresos pasivos sobre las acciones que tengo en cartera.

Resumen de rentabilidad de la cartera durante el trimestre

Si considero el resultado global de la cartera de acciones, las minusvalías de las acciones son del 8,3%. Si considero todas las primas cobradas por las ventas de opciones, la perdida se reduce al 0,96%. Si además considero los dividendos cobrados, la perdida queda en el 0,20%. 
Con esto podemos ver como la venta de opciones financieras call y put pueden ayudar bastante a proteger la cartera, cuando el mercado baja. También es cierto que puede reducir los beneficios en periodos muy alcistas, pero prefiero este enfoque de trabajo porque reduce bastante la volatilidad de la cartera de acciones.
Al final este trimestre, podemos estar satisfechos por perder un 0,2%. La rentabilidad del Ibex en este periodo ha sido de un -8%. 
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miércoles, 23 de marzo de 2016

Ganar dinero vendiendo opciones financieras put sobre acciones de Bolsas y Mercados Españoles

Opciones Bolsas y Mercados Españoles
Bolsas y Mercados Españoles es una de las principales acciones para las personas que invierten de acuerdo a la estrategia de dividendos crecientes. En particular, yo quiero incorporar acciones a mi cartera, y por tanto emplearé la venta de opciones put para ello.
Bolsas y Mercados Españoles (BME) es una acción que va a pagar 0,93 € de dividendo el 13 de Mayo, que es un pago del 3,29%. Aprovecharemos que se acerca el pago del dividendo para intentar comprar las acciones o al menos tener un ingreso pasivo adicional equivalente al dividendo de la acción. Durante las semanas previas al pago del dividendo, es típico que las acciones aumenten su precio por la demanda de acciones. Por otro lado, la concentración de operadores internacionales, puede que ayude a soportar la cotización de la acción a corto plazo.
Vamos a presentar las siguientes estrategias de venta de opciones financieras put para aprovecharnos del pago del dividendo de Bolsas y Mercados Españoles:
  • Comprar acciones de Bolsas y Mercados Españoles: esta estrategia es para las personas que quieren comprar acciones de la compañía antes del pago de dividendos. Esta estrategia es la que voy a emplear yo.
  • Ganar dinero con las acciones de Bolsas y Mercados Españoles: esta estrategia es para las personas que quieran tener un ingreso con las acciones de Bolsas y Mercados Españoles y no tengan intención de comprar las acciones, salvo que la acción tenga una caída importante de precio durante las próximas semanas.
  • Fondo de inversión como deposito con las acciones de Bolsas y Mercados Españoles: esta estrategia está pensada para las personas que quieran aprovechar la liquidez de la cartera, y crear un deposito sintético con derivados para obtener una pequeña rentabilidad superior a los depósitos que hay en el mercado a día de hoy. En caso de una caída  muy importante de la acción, tendrán que comprar las acciones, pero con un descuento importante, y por tanto una alta rentabilidad por dividendo.
  • Confirmar la compra de acciones de Bolsas y Mercados Españoles a final de año: esta estrategia está pensada para los que tengan decidido comprar acciones de Bolsas y Mercados Españoles a final de año, y además quieren obtener un ingreso pasivo por este compromiso de la compra de las acciones.
En el momento de preparar el artículo Bolsas y Mercados Españoles cotiza a 28,57 €.


Comprar acciones de Bolsas y Mercados Españoles

Si quieres comprar acciones de Bolsas y Mercados Españoles antes de que paguen dividendo esta es la estrategia que hay que emplear. La estrategia consiste en la venta de opciones put sobre la acción de Bolsas y Mercados Españoles en el vencimiento del mes de Abril. 
Las opciones put strike 28 cotizan a 0,64 € que supone una rentabilidad del 2,3% en menos de un mes. En este caso estaríamos comprando las acciones de Bolsas y Mercados Españoles a un precio de 27,36 €, un 4,2% por debajo del precio de mercado.
Para los que quieran asegurarse la asignación podrían hacer la estrategia con las opciones put strike 29 que cotizan a 1,09 € que supone una rentabilidad del 3,8% en menos de un mes. En este caso estaríamos comprando las acciones de Bolsas y Mercados Españoles a un precio de 27,89€.


Ganar dinero con las acciones de Bolsas y Mercados Españoles

Esta estrategia es para personas que quieran un ingreso pasivo adicional, sin comprar las acciones de Bolsas y Mercados Españoles, salvo caída importante de la acción. En este caso la estrategia consiste en la venta de opciones put del mes de Junio. Las opciones put de Junio strike 25 cotizan a 0,58 € que supone una rentabilidad del 2,32% en un trimestre. En caso que nos asignen las opciones estaríamos comprando Bolsas y Mercados Españoles a 24,42 €, que supone una rentabilidad por dividendo del 8,02%.


Fondo de inversión como deposito con las acciones de Bolsas y Mercados Españoles

En este caso solo buscamos una rentabilidad similar a un deposito a mayor plazo y tratando de evitar en medida de lo posible la asignación de las acciones. Para ello es importante buscar strikes y vencimientos muy alejados. Vamos a plantear dos alternativas interesantes:
  • vender opciones financieras put, vencimiento Marzo 2017, strike 21, por lo que nos dan una prima de 0,84. Esta prima equivale a una rentabilidad del 4%. En caso que nos asignen las acciones, estaríamos comprando acciones a 20,16 €, que equivale a una rentabilidad por dividendo del 9,7%.
  • vender opciones financieras put, vencimiento Septiembre 2016, strike 22, por lo que nos dan una prima de 0,4. Esta prima equivale a una rentabilidad del 1,8% en un periodo de 6 meses. En caso que nos asignen las acciones, estaríamos comprando acciones a 21,6 €, que equivale a una rentabilidad por dividendo del 9,07%.


Confirmar la compra de acciones de Bolsas y Mercados Españoles a final de año

Esta estrategia está pensada para los que quieren comprar acciones de Bolsas y Mercados Españoles a final de año. La estrategia que emplearemos es la venta de opciones put con vencimiento Diciembre y un strike cerca del dinero. En este vencimiento las primas que ingresaremos serán muy elevadas. En el siguiente cuadro hay diferentes alternativas todas en el vencimiento de Diciembre. Las columnas de la tabla quieren decir lo siguiente:
  • Strike: es el precio al cual venderemos la opción put sobre la acción de Bolsas y Mercados Españoles.
  • Precio de venta: es el precio de venta al que está cotizando la opción put sobre la acción de Bolsas y Mercados Españoles en la fecha en la que hemos realizado el análisis.
  • Rentabilidad: es la rentabilidad obtenida en el caso que no se ejecute la opcion, y la acción quede por encima del strike. La rentabilidad es a 9 meses y no está anualizada. La rentabilidad se calcula, por ejemplo en el caso del strike 29: 3,43 / (29  -3,43) =25,57. Este ultimo importe es el que tenemos que tener reservado para comprar las acciones
  • Rentabilidad por dividendo: es la rentabilidad por dividendo por las acciones que hemos comprado. El precio de compra de las acciones es el del strike menos la prima cobrada, es decir si vendemos el strike 29 y nos asignan las opciones financieras, nuestro precio de compra real es 29 - 3,43 €
Venta opciones put Bolsas y Mercados

Como veis, se pueden obtener rentabilidades de más del 10%  para comprar unas acciones que nos van a dar una rentabilidad por dividendo superior al 8%.

Por último, recordar que esto son opiniones personales y no recomendaciones de compra. La operativa de compra venta de opciones tiene muchos riesgos si no se conoce el producto. Las opciones financieras son un producto muy complicado que requiere una formación previa importante y no es adecuada para todas las personas.
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lunes, 21 de marzo de 2016

Compra Venta de opciones financieras put realizadas durante Marzo 2016

Durante este mes de Marzo, hemos realizado la venta de opciones financieras call y put. Las estrategias que empleamos para invertir con opciones son dos:
  • covered call o call cubierta: consiste en la venta de opciones financieras call sobre las acciones que tenemos en cartera, de forma que generemos ingresos adicionales, como si fueran dividendos por la compra venta de las opciones. De momento esta estrategia la empleo para acciones que cotizan en el Ibex 35. Esta estrategia la puedo repetir cada mes independientemente del precio de las acciones.
  • venta de opciones put: consiste en la venta de opciones financieras put sobre cualquier acción que quiera incorporar en mi cartera o cualquier otro valor que considere que tiene un potencial alcista, de forma que generemos ingresos adicionales, como si fueran dividendos por la compra venta de las opciones. En este caso intento no apalancarme, solo tengo compromisos de compra sobre la liquidez que puede tener la cartera de acciones.



Venta de opciones financieras call - covered call

La estrategia se hace solo sobre las acciones que tenemos en cartera, de manera que si sube mucho el precio de la acción, la perdida que tenga por la venta de las opciones call, se compensa con la ganancia de las acciones.
Durante este mes hemos realizado venta de opciones call sobre casi la totalidad de la cartera. Esperaba que el amigo Draghi generase mucha volatilidad y una caída de precios en el mercado, que es lo que suele suceder. Las operaciones realizadas han sido las siguientes en diferentes fechas:

Acción de Enagás

Comencé las ventas de opciones financieras call con Enagás. La veía un poco floja. Al final la acción ha ido subiendo. La operación realizada ha tenido pérdidas, pero he vuelto a vender opciones call en Abril, con un strike superior. Si esta vez la opción call queda fuera del dinero tendré recuperada la prima perdida durante el vencimiento de Marzo. La operación de compra venta de las opciones call fue la siguiente:
  • Venta de 2 contratos call, strike 25 a 0,75 y compra posterior para cerrar la posición a 1,30. La perdida financiera generada fue de 110 €.
  • A continuación hemos realizado la venta de 2 contratos call, strike 26, vencimiento Abril a 0,86, por el que hemos ingresado 172€. Si cuando llegue el vencimiento no se ejecuta la opción, este dinero compensará la pérdida de 110 € y tendré algo de beneficio.

Acción de Amadeus

Es una acción sobre la que voy a ir vendiendo opciones financieras call cada mes. La operación de compra venta de las opciones call fue la siguiente:
  • Venta de 2 contratos call, strike 37 a 0,80 y compra posterior para cerrar la posición a 0,65. La ganancia financiera generada fue de 30 €.
  • A continuación hemos realizado la venta de 2 contratos call, strike 38, vencimiento Abril a 0,70, por el que hemos ingresado 140€.

Acción de Red Eléctrica de España

Aquí paso algo parecido que con Enagás. Vendí las opciones call cuando la acción estaba un poco baja, y luego recupero bastante. La operación de compra venta de las opciones call fue la siguiente:
  • Venta de 1 contrato call, strike 72 a 1,62 y compra posterior para cerrar la posición a 3,50. La perdida financiera generada fue de 162 €.
  • A continuación hemos realizado la venta de 1 contrato call, strike 76, vencimiento Abril a 1,65, por el que hemos ingresado 165€. Si cuando llegue el vencimiento no se ejecuta la opción, este dinero compensará la pérdida de 162 € y haré breakeven. Aquí podemos ver como aunque nos equivoquemos con una estrategia, es fácil corregirla en meses posteriores.

Acción de Abertis

Es una acción sobre la que voy a ir vendiendo opciones financieras call cada mes. Como la operación la realizamos a principios de Marzo, la venta de las opciones call la realice sobre el vencimiento de Abril. Con estas opciones tenemos que tener cuidado, ya que Abertis pagará dividendo en breve, y a veces el comprador la ejecuta antes del vencimiento, y por tanto, nos quitarían nuestras acciones. La operación de compra venta de las opciones call fue la siguiente:
  • Venta de 4 contratos call, vencimiento Abril, strike 13,75 a 0,41 por lo que ingresamos 164 €.

Acción de Gas Natural

La operación de compra venta de las opciones call fue la siguiente:
  • Venta de 3 contratos call, vencimiento Abril, strike 16,5 a 0,49 por lo que ingresamos 147 €.

Acción de Telefónica

La operación de compra venta de las opciones call fue la siguiente:
  • Venta de 5 contratos call, vencimiento Abril, strike 9,89  a 0,37 por lo que ingresamos 185 €. 



Venta de opciones financieras put

Durante este mes hemos realizado venta de opciones put sobre:

Acción de Repsol

Es una acción que ha bajado mucho los últimos meses y la volatilidad de las opciones sobre la acción de Repsol es muy elevada. Consideraba que la acción de Repsol subiría, pero no tengo intención de tener esta acción en mi cartera de valores, pensando en un horizonte de largo plazo y de inversión en una estrategia de dividendos crecientes. La operación de compra venta de las opciones put fue la siguiente:
  • Venta de 10 contratos put a 0,63 y compra posterior para cerrar la posición a 0,23. La plusvalía financiera generada fue de 400 €.

Acción de Gamesa

Es una acción que está sometida a la volatilidad de la posible fusión. La volatilidad alta hace que las primas ingresadas sean muy generosas. La pena es que no aguante a vencimiento, pensando que el mercado iba a corregir y no fue así. La operación de compra venta de las opciones put fue la siguiente:
  • Venta de 10 contratos put a 0,97 y compra posterior para cerrar la posición a 0,47. La plusvalía financiera generada fue de 500 €.

Durante este mes la venta de opciones put ha sido muy fructífera, generando 900 € de ingresos pasivos sobre una cartera de acciones de 40.000€. Es una rentabilidad del 2,25% en un solo mes. Si lo extrapolamos a 12 meses , la rentabilidad financiera anual que se obtiene puede ser espectacular.
Para el mes de Abril todavía no he vendido opciones put, ya que no encuentro acciones que me interesen a un precio razonable. Llevo un par de semanas esperando que el mercado caiga un poco, pero no hay manera. Aquí es muy importante la paciencia, porque los errores se pagan caro.


Resultado de la venta de opciones put del vencimiento de Marzo de 2016

El resultado final es de 900€. Este importe es un 2,25% de rentabilidad mensual considerando el valor de compra de la cartera de 40.000€. No está nada mal el ingreso pasivo este mes.

Resultado de la venta de opciones call del vencimiento de Marzo de 2016

El resultado final es de -268€. Este importe es un -0,67% de rentabilidad mensual considerando el valor de compra de la cartera de 40.000€. La pérdida es limitada, compensada con la subida del precio de las acciones. He realizado ventas en el vencimiento de Abril para compensar estar perdidas.
Ingresos pasivos durante el primer trimestre de 2016,

Resultado de la venta de opciones durante el primer trimestre de 2016

Es hora de hacer un análisis de las operaciones con opciones realizadas durante el trimestre. La forma que tengo de calcular las plusvalías o perdidas es considerando el vencimiento sobre el que hago la operación. Considero que hasta que no esté cerrada la operación no debo apuntarme el beneficio o la perdida. De forma resumida:
  • Enero 2016: pérdida de 1.176 €
  • Febrero 2016: beneficio de 538 €.
  • Marzo 2016: beneficio de 1.372 €.
El resumen trimestral es un beneficio de 734 €, que sobre la cartera de 40.000€ equivale a una rentabilidad trimestral del 1,8%. Anualizada esta cifra, estaríamos hablando de rentabilidades del 7,2%. recordar que durante este mes hemos realizado pocas ventas de opciones put, por lo que los ingresos son limitados.
Considerando las opciones financieras vendidas en Abril, a día de hoy tengo un ingreso pasivo de 1.707€. Para todo el ejercicio tengo un plan de conseguir 7.630€. El objetivo está cumplido al 22%, y a final de Marzo debería llevar un 25%. Espero durante los próximos meses recuperar este avance.

Mi cartera de acciones durante el año solo ha tenido un ingreso de 279 € en dividendos por lo que los ingresos pasivos por la venta de opciones financieras es 6 veces superior a los ingresos por dividendos. Si se mantiene esta proporción a lo largo del tiempo, queda claro que será mucho más fácil alcanzar la libertad financiera con el complemento de la venta de opciones financieras. A ver qué pasa los próximos meses.

Información sobre la compra venta de opciones financieras

En los siguientes enlaces tienes información relacionada con estas estrategias de compra venta de opciones financieras:
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viernes, 18 de marzo de 2016

Venta de opciones put, una nueva fuente de ingresos pasivos

Compra Venta de opciones put, definición de la estrategia financiera

La negociación de opciones es un acuerdo de compra venta entre dos partes,una compradora y otra vendedora, que se intermedia en una bolsa de valores. Invertir en una operación sobre opciones put tiene las siguientes características financieras para cada una de las partes:
  • El comprador de la opción put tiene el derecho a vender (contrato put) unas acciones a un precio determinado y en una fecha determinada. 
  • El vendedor de la opcion put tiene la obligación de comprar unas acciones a un precio determinado y en una fecha determinada.
En la compra venta de opciones financieras el comprador adquiere un derecho y el vendedor adquiere una obligación, siendo la operación regulada por una bolsa de valores.. Por este contrato financiero, que se asemeja bastante a una inversión en un seguro, el comprador tiene que pagar una prima al vendedor, que hace de aseguradora financiera. Todos tenemos en mente el gran negocio que suelen ser las aseguradoras y financieras.

Compra Venta de opciones put, donde se negocian

Las opciones financieras se negocian en mercados organizados y bolsas de valores, que aseguran los derechos y obligaciones de las compra venta entre las partes. En España es MEFF (Mercado Español de Futuros Financieros) el encargado de gestionar la plataforma de contratación, dar liquidez a los diferentes contratos financieros, y pedir garantías financieras a los vendedores de las opciones, para asegurar el cumplimiento de las obligaciones adquiridas. En MEFF se negocian solo opciones financieras sobre el Indice IBEX 35 y los valores del IBEX 35.  En la página de MEFF, podéis ver las cotizaciones de las diferentes opciones financieras para los valores del IBEX 35.
La negociación de las opciones financieras se hace de forma similar a las acciones en el mercado de valores, pero es importante entender los precios de contratación y las obligaciones que se adquieren. Hay que tener ciertas precauciones, porque la compra venta de opciones financieras es menos liquida que las acciones en la bolsa de valores. Ademas podemos asumir riesgos que luego no podamos responder.

Venta de opciones put, como invertir

Tradicionalmente, el mercado de opciones financieras nació para asegurar las carteras de los inversores, y limitar las caídas del valor de las acciones en las bolsas de valores. El principal inconveniente que tiene este tipo de cobertura financiera es que las primas a pagar son elevadas, y si hacemos cobertura continua de una acción al final perderemos mucho más dinero por el seguro que tenemos que pagar periódicamente. En cambio, para el vendedor le supone un ingreso financiero periódico de las primas a costa de asumir un riesgo de comprar unas acciones. La mayoría de la literatura de opciones financieras enseña estrategias para que los clientes particulares o retail, compren las opciones. Al final el negocio de compra venta de opciones financieras se queda en los bancos y grandes brokers que son los que venden las opciones financieras. Aquí veremos y emplearemos las estrategias de los bancos y brokers de opciones.

Venta de opciones put, perdidas y ganancias de la estrategia financiera

Como en cualquier operación financiera que se realiza en una bolsa de valores, se asumen unos riesgos. Supongamos que Telefónica cotiza a 10 €, y las opciones put de Telefónica a 3 meses, para el strike 10 tienen una prima de 0,5€. Para una persona que tiene una cartera de 100 acciones y piense que Telefónica va a bajar mucho, puede comprar un contrato put, que equivale a 100 acciones para asegurar una posible perdida durante los próximos tres meses.
En la operación el comprador paga 0,5*100= 50€. El vendedor recibe esos 50 €.

Veamos un gráfico de una operación financiera con opciones put y la comparación frente a la compra de acciones.
Opción put vendida sobre Telefónica

Desde el punto de vista del comprador de la opción financiera(mirad la línea roja):

  • si la acción de Telefónica cotiza a 10 €, el comprador no ejerce el contrato financiero comprado, y pierde los 50 €. En el trimestre ha tenido una pérdida de 50€ , que equivale a un 5% del valor de la cartera de acciones.
  • si la acción de Telefónica cotiza por debajo de 10 €, el comprador ejerce el contrato financiero comprado, y vende sus acciones a 10 €. El precio real de venta es 10 € -0,5€ = 9,5€ al descontar la compra del seguro financiero. En esta situación se producen algunas paradojas:
    • si la acción de Telefónica acaba entre 10 y 9,5, el comprador de la opción financiera tiene una perdida, aunque ha acertado que la acción iba a bajar.
    • si la acción de Telefónica acaba por debajo de 9,5, el comprador de la opción financiera empieza a ganar con la opción, que se compensa con la perdida de la acción.
La conclusión mas interesante, desde el punto de vista del comprador de la opción financiera put es que cuando compramos opciones put:
  • si el activo sube, perdemos la prima financiera.
  • si el activo se queda quieto, perdemos la prima financiera.
  • si el activo baja un poco, perdemos la prima menos los puntos de bajada de la acción en el mercado de valores.
  • si el activo baja mucho, nuestra ganancia será inferior a la del mercado, ya que tengo que descontar la prima ingresada.
Viendo este panorama parece no tener mucho sentido la compra de opciones. Que no os engañen con decir que las opciones financieras compradas tienen riesgo limitado (por la prima pagada) y beneficio ilimitado (si el mercado baja mucho). Aunque sea cierto, esto ocurrirá uno de cada 50 vencimientos y por el camino llevaremos muchos meses de perdidas.

Desde el punto de vista del vendedor de la opción financiera (línea azul del gráfico):

  • si la acción de Telefónica acaba por encima de 10 €, el vendedor de la opción financiera se queda con los 0,5€, que equivale a un 5% en un trimestre.
  • si la acción de Telefónica acaba entre 10 y 9,5, el vendedor de la opción financiera sigue ganando dinero hasta que llega a 9,5
  • si la acción de Telefónica acaba por debajo de 9,5, el vendedor de la opción financiera empieza a perder dinero.
La conclusión mas interesante, desde el punto de vista del vendedor de opciones put es que cuando vendemos opciones put:
  • si el activo sube, ganamos la prima financiera.
  • si el activo se queda quieto, ganamos la prima financiera.
  • si el activo baja un poco, ganamos la prima menos los puntos de bajada de la acción en el mercado de valores.
  • si el activo baja mucho, nuestra perdida será inferior a la del mercado, ya que tengo que descontar la prima ingresada.

Venta de opciones put, resumen y ventajas de la estrategia financiera

  1. El vendedor de la opción financiera put tiene una ventaja sobre el comprador, ya que gana dinero cuando la acción sube, se mantiene en precio, o la bajada de precio es limitada. Parece un contrato de compra venta donde uno tiene una ventaja importante.
  2. El paso del tiempo favorece al vendedor de la opción financiera put, ya que la prima tiene cada día menos valor.
  3. Las opciones financieras put se pueden utilizar para comprar acciones en el mercado de valores a precios inferiores a los del mercado.
  4. Las manos fuertes del mercado de valores venden opciones financieras put, y las manos débiles, que suelen ser los inversores particulares,  son los que compran las opciones financieras put.
  5. La venta de opciones financieras put proporciona ingresos pasivos adicionales, en forma de las primas que cobramos. Esta estrategia es muy interesante para las personas que quieren tener ingresos pasivos adicionales sobre la cartera o buscan la libertad financiera.
  6. Puedes ganar dinero vendiendo opciones financieras put, aunque no tengas intención de comprar acciones.


    Como ganar dinero con la venta de opciones financieras put

    Si quieres más información sobre las estrategias de venta de opciones financieras put, y ver diferentes alternativas para ganar dinero, te recomiendo los siguientes enlaces:





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    sábado, 12 de marzo de 2016

    Como obtener rentabilidad sobre la liquidez de la cartera de acciones

    En las carteras de inversión por dividendos es importante tener un elevado nivel de liquidez para poder aprovechar las caídas de los mercados, de manera que cuando incorporemos acciones a la cartera, la rentabilidad por dividendo obtenida sea elevada. El problema suele ser que nos impacientamos pensando que el mercado va a subir, y que nuestra liquidez no va a generar una rentabilidad.
    Una forma interesante de obtener unos ingresos pasivos adicionales, es la venta de opciones put que se encuentren fuera del dinero. En función del vencimiento y el strike elegido podemos obtener importantes rentabilidades a lo largo del año.


    Venta de opciones put, como funciona

    El mecanismo es muy sencillo. Al vender una opción put estamos adquiriendo el compromiso de comprar unas acciones, a un precio inferior al del mercado. Por asumir el riesgo, el mercado es generoso y nos da una prima. Para todos los que estáis acostumbrados a dejar ordenes abiertas en el mercado hasta ejecución, podéis sustituir esa forma de operar por la venta de opciones. Es como tener una orden abierta, pero encima os darán un ingreso adicional. Es importante tener claro el número de opciones a vender, para asegurar que con la liquidez podemos hacer frente a la compra de las acciones. Otras personas prefieren vender más opciones que el capital liquido disponible, con el fin de obtener rentabilidades adicionales, pero esto conlleva el riesgo de no tener dinero con el que hacer frente a las obligaciones. Una sencilla forma de resolverlo, es recomprando las opciones vendidas.

    Venta de opciones put, cuando usarlas

    La venta de opciones put se puede utilizar sin riesgo en una cartera en los siguientes casos:
    • cuando quiera comprar acciones, siempre se puede vender una opción. Esto nos asegura un ingreso pasivo antes de tener las acciones.
    • las personas que dejan órdenes de compra abiertas en el mercado, pueden usar la estrategia como alternativa y generar unos ingresos adicionales.
    • las personas que invierten realizando aportaciones periódicas. En este caso basta poner órdenes de venta considerando las aportaciones previstas, y las opciones en los vencimientos que coincidan en las aportaciones.
    • las personas que solo tienen liquidez, y no les importaría comprar bolsa a precios más baratos.
    • las personas que quieren tener una especie de depósito, buscando una rentabilidad superior a la del mercado. Esta opción la están usando muchos bancos e instituciones de inversión colectiva para vender fondos que llaman garantizados, bajo los cuales hay una estructura de derivados.

    Rentabilidad por la venta de opciones, algunos casos prácticos

    La mejor forma de entender lo anterior, es a través de algunos ejemplos y números reales obtenidos con las cotizaciones de MEFF.
    Para cada una de las acciones la tabla tiene los siguientes valores:
    • Precio: es el precio al que cotizan en la actualidad las acciones de la empresa analizada.
    • Strike (precio) opción: es el strike al que vamos a vender las opciones put sobre la empresa analizada. Este es el precio al que estaremos obligados a comprar las acciones. También se llama precio de ejercicio.
    • Meses para ejercicio: son los meses que quedan para el ejercicio de la opción. Es el tiempo durante el que tenemos la obligación. Como estamos en Marzo, si por ejemplo se indican 9 meses el vencimiento es en Diciembre de 2016.
    • Prima a ingresar: es la prima del contrato, es decir, el dinero que vamos a ingresar por realizar la venta de la opción put. Los importes que aparecen hay que multiplicarlos por 100, ya que es el nominal del contrato de opciones sobre acciones.
    • Rentabilidad: es la rentabilidad obtenida sobre la operación. Para calcular la rentabilidad se divide la prima por el strike de la opción. El strike marca el importe que tenemos que tener en liquidez. En este caso estamos considerando que no hay apalancamiento. No calculamos la rentabilidad sobre las garantías, porque nos estaríamos engañando.
    • Dividendo actual: es la rentabilidad por dividendo que está pagando al precio actual la compañía.
    • Dividendo acciones nuevas: es la rentabilidad por dividendo que nos pagará la compañía al comprar las acciones al precio de ejercicio.

    Las estrategias planteadas, son muy conservadores, ya que los strikes de las opciones put vendidas están bastante alejadas. Variando el precio de los strikes, y los meses para el ejercicio de la opción, obtendremos estrategias con diferentes niveles de rentabilidad y riesgo.


    Rentabilidad sobre la acción de Inditex, vendiendo opciones put

    Hemos elegido un strike que se encuentra un 27% por debajo del precio actual de Inditex. El vencimiento es dentro de 9 meses. La estrategia aporta un 3,3% de rentabilidad que equivale a un 4,4% TAE. A día de hoy no hay un solo deposito que ofrezca esta rentabilidad.
    Venta de Opciones Put sobre Inditex

    Rentabilidad sobre la acción de Enagás, vendiendo opciones put

    Hemos elegido un strike que se encuentra un 16% por debajo del precio actual de Enagás. El vencimiento es dentro de 9 meses. La estrategia aporta un 3,9% de rentabilidad que equivale a un 5,2% TAE. En el caso que nos asignen las acciones, la rentabilidad por dividendo de las mismas sería del 6,7%, que pensando en una estrategia de inversión a largo plazo parece muy interesante.
    Venta de Opciones Put sobre Enagás

    Rentabilidad sobre la acción de Telefónica, vendiendo opciones put

    Hemos elegido un strike que se encuentra un 36% por debajo del precio actual de Telefónica. El vencimiento es dentro de 12 meses. La estrategia aporta un 3,6% de rentabilidad. En el caso que nos asignen las acciones, la rentabilidad por dividendo de las mismas sería del 12,5%, que pensando en una estrategia de inversión a largo plazo parece muy interesante. En este caso es necesaria una bajada muy importante de Telefónica para que nos las asignen.
    Venta de Opciones Put sobre Telefónica

    Rentabilidad sobre la acción de Red Eléctrica, vendiendo opciones put

    Otro clásico para los inversores en empresas con dividendos crecientes. Hemos elegido un strike que se encuentra un 17% por debajo del precio actual de Red Eléctrica. El vencimiento es dentro de 9 meses. La estrategia aporta un 2,9% de rentabilidad que equivale a un 3,9% TAE. En el caso que nos asignen las acciones, la rentabilidad por dividendo de las mismas sería del 5,9%.
    Venta de Opciones Put sobre Red Eléctrica

    Rentabilidad sobre la acción de Repsol, vendiendo opciones put

    Ya sabéis que no confió en Repsol, como una empresa en la que invertir a largo plazo desde un punto de vista de inversión en dividendos. La alta volatilidad de la acción durante los últimos meses y el importante castigo que tiene, hace que las opciones put estén sobrevaloradas. Puede tener sentido vender opciones, con el único propósito de obtener unos ingresos pasivos por la venta de las opciones put. Hemos elegido un strike que se encuentra un 28% por debajo del precio actual de Repsol. El vencimiento es dentro de 9 meses. La estrategia aporta un 6,3% de rentabilidad, que equivale a un 8,4% TAE. En el caso que nos asignen las acciones, la rentabilidad por dividendo de las mismas sería del 11,2%.
    Venta de Opciones Put sobre Repsol



    La venta de opciones put como fuente de ingresos pasivos

    En los ejemplos anteriores se ven ejemplos reales de mercado sobre algunas acciones del Ibex 35. Como veis, se pueden obtener rentabilidades muy importantes, con niveles de riesgo reducido. En el caso de realizar estas operaciones un poco apalancadas la rentabilidad es mucho mejor. Para los que realizáis inversiones de forma periódica, podéis obtener unos ingresos complementarios importantes.

    Si estas interesado en analizar alguna estrategia con opciones sobre alguna acción en concreto o considerando tus criterios de rentabilidad o riesgo, deja un comentario para que lo presentemos.
    En los siguientes enlaces tienes información relacionada con estas estrategias de compra venta de opciones financieras:

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    viernes, 11 de marzo de 2016

    Inditex es la empresa del Ibex que mas sube el dividendo

    Dividendos de Inditex

    Durante esta semana se han presentado los resultados de Inditex, que siguen siendo espectaculares, al menos, en lo que al crecimiento se refiere. Para los próximos años ya ha anunciado un importante crecimiento del dividendo.
    Inditex es una empresa que no veo en muchas carteras de acciones que invierten en dividendos o en una estrategia de dividendos crecientes.
    El Economista publica un artículo donde indica que Inditex será el rey del aumento del dividendo en los próximos años. 
    Al menos para los que invertimos en acciones con una estrategia de dividendos crecientes, tenemos que tener esta empresa en el radar. Hace poco tiempo analicé esta empresa, y ha sido, de momento la que mejor valoración para invertir tiene.
    Si quieres ver el análisis que se realizó de Inditex, mira el artículo valoración de Inditex
    Para mi es una empresa que cumple muchas características para los inversores de valor, y que buscan empresas sostenibles:
    • Tiene una posición dominante en el mercado.
    • Sigue creciendo e introduciéndose en nuevos países.
    • Es una empresa de dueño.
    • Crecimiento continuo de beneficio.
    • Crecimiento continuo de dividendo.
    • Empresa libre de deuda.
    • Tiene un ROE elevado.
    • El payout no es exagerado.


    Crecimiento del dividendo de la acción de Inditex

    El dividendo por acción previsto que entregue en 2019 es de 0,86€, frente a los 0,6 de 2016, que supone una revalorización del 43%. Esto supone un crecimiento del 12,7% anual. Si este crecimiento sigue durante 5 años, el yield on cost pasaría del 2%  actual al 3,64%. En 10 años estaríamos hablando del 6,64%.  Creo que a día de hoy no  hay muchas empresas en España con esta previsión de crecimiento. Cada día estoy mas convencido de esta empresa, aunque no la tenga en cartera.

    Mi estrategia con Inditex para los próximos meses

    Para los próximos meses comenzaré a vender opciones put, fuera de dinero, para intentar comprar las acciones en una corrección. Si no consigo comprar las acciones más baratas, al menos habré conseguido tener unos ingresos pasivos por la venta de las opciones put.

    Acciones que pagan dividendos crecientes

    En los siguientes enlaces puedes encontrar mas información de empresas que pagan dividendos crecientes:




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    sábado, 5 de marzo de 2016

    Call Cubierta (Covered Call) sobre acciones que pagan dividendos

    Call Cubierta (Covered Call) sobre acciones que pagan dividendos

    La estrategia covered call, o call cubierta en español, es una estrategia que consiste en combinar la venta de opciones call frente a unas acciones que tengamos en cartera. Un ejemplo de covered call sobre Telefónica sería tener 100 acciones, y a la vez tener vendido un contrato de opciones call sobre Telefónica. Recordar que un contrato de opciones equivale a 100 acciones.

    Como se construye el covered call o call cubierta

    El covered call tiene dos activos diferentes:
    • la compra de una acción sobre la que se puedan negociar opciones. En el caso de España se pueden negociar opciones sobre las empresas del indice Ibex 35.
    • la venta de un contrato de una opción call, por la ingresaremos una prima. Como un contrato de opción call equivale a 100 acciones, el precio de la prima tendremos que multiplicarlo por 100 para saber el dinero que ingresaremos en la cuenta. Este dinero que ingresamos es nuestro ingreso pasivo o dividendo.



    Vencimiento de la opción call vendida

    Las opciones se negocian con vencimientos, que van desde un mes a 5 años. Finalizado el contrato, se cancelan las obligaciones y derechos de las dos partes, el comprador y el vendedor. Cuando se produce el vencimiento de la opción call, pueden suceder dos cosas:
    • la opción call está in the money: esto quiere decir que el activo tiene un precio mayor que la opción.  El comprador tiene el derecho a comprar 100 acciones de acuerdo al precio de vencimiento. El vendedor tiene la obligación de vender las 100 acciones al precio del contrato. 
    • la opción call está out of the money: esto quiere decir que el activo tiene un precio menor que la opción.  El comprador no puede comprar las acciones, al no alcanzar el precio del contrato. El vendedor se queda con la prima ingresada por el riesgo asumido.
    Por ejemplo si vendo una opción call de Iberdrola a 6 €, por el que me dan una prima de 0,25 llegado el vencimiento puede ocurrir lo siguiente:
    • la acción de Iberdrola acaba el vencimiento a 6,4€, y por tanto la opción está in the money: el comprador de las opciones compra las acciones a 6€, teniendo un beneficio de 0,4€ por acción, menos los 0,25€ que pagó de prima. El vendedor de las opciones vende las acciones a 6€, teniendo una pérdida de 0,4€ por acción, menos los 0,25€ que le dieron de prima.
    • la acción de Iberdrola acaba el vencimiento a 5,9€, y por tanto la opción está out of the money: el comprador de las opciones pierde 0,25€ por acción, y el vendedor de las opciones gana 0,25€ por acción. El vendedor de las opciones ha tenido un ingreso pasivo adicional sobre su cartera.



    Obligaciones al operar con opciones financieras


    • El comprador de la opción tiene el derecho de comprar las acciones, siempre que la opción quede in the money.
    • El vendedor de la opción tiene la obligación de vender las acciones, siempre que la opción quede in the money.

    Cuando la opción queda out of the money, el comprador pierde la prima y el vendedor se queda con la prima cobrada inicialmente.

    Cuanto puedo ingresar con la estrategia covered call o call cubierta

    Al vender opciones, nos pagan una prima por asumir un riesgo. La prima ingresada depende del vencimiento de la opción. Si vendo una opción que tiene un vencimiento de un mes, las primas pueden oscilar entre un 2 y un 4 por ciento, habitualmente. Si vendo opciones que tienen un vencimiento de un año, las primas ingresadas pueden ser entre el 8 y el 15 por ciento.

    Que beneficio puedo obtener por la venta de covered call o call cubierta

    La forma mas sencilla de verlo es a través de un gráfico. Supongamos que Inditex cotiza a 30 € y vendemos una opción de vencimiento a un mes por 1,2 €.
    • Si a vencimiento la acción cotiza por encima de 30 € tendremos que vender las acciones a ese precio, aunque habremos ingresado 1,2 € por la estrategia. Esto supondría una rentabilidad de 1,2 / 30 = 4% de rentabilidad. 
    • Si a vencimiento la acción cotiza por debajo de 30 € nos quedaremos las acciones, y habremos ingresado 1,2 € por la estrategia.
    La rentabilidad de la estrategia dependerá del precio de cierre de la acción:
    • si la acción de Inditex queda a 30 €, nuestra rentabilidad será de 1,2 / 30 =4 %
    • si la acción de Inditex queda a 29 €, nuestra rentabilidad será de (1,2-1) / 30 =0,6 %. La acción ha bajado un 3,33%.
    • si la acción de Inditex queda a 28 €, nuestra rentabilidad será de (1,2-2) / 30 =-2,6%. La acción ha bajado un 6,66%.
    • si la acción de Inditex queda a 31 €, nuestra rentabilidad será de (1,2) / 30 =4 %. La acción ha subido un 3,3%.
    • si la acción de Inditex queda a 32 €, nuestra rentabilidad será de (1,2) / 30 =4 %. La acción ha bajado un 6,6%. En este caso ganamos menos con la estrategia que la acción

    La forma más sencilla de entender la estrategia es a través del siguiente gráfico:
    Covered Call, Call Cubierta sobre Inditex

    De forma resumida la estrategia covered call o call cubierta tiene los siguientes efectos sobre nuestra acción:
    • si la acción sube por encima del precio de ejercicio de la opción, nuestra ganancia queda limitada desde ese momento, a cambio de la prima ingresas.
    • si la acción baja nuestra perdida es la de la acción menos la prima ingresada. Vemos como este ingreso pasivo sirve como cobertura en el caso de caídas en el precio de las acciones.



    Venta de call cubierta o covered call en diferentes strikes

    El strike es el precio al que queremos vender la opción. Supongamos que Repsol cotiza a 10 €. Puedo vender opciones de Repsol de strike 10, 11, 12. Lo que parece evidente es que tengo más riesgo vendiendo la call 10 de Repsol, que el strike 11 o 12. Por tanto, cuanto más riesgo asuma, mas me pagarán por la prima. Si cogemos las cotizaciones de opciones de Repsol, para el vencimiento del primer mes, vemos lo siguiente:
    • Call Strike 10 Repsol: 0,5 €.
    • Call Strike 11 Repsol: 0,3 €.
    • Call Strike 12 Repsol: 0,1 €.
    En el siguiente gráfico podemos ver la ecuación de riesgo beneficio dependiendo del strike que venda:
    covered call con diferentes strikes sobre Repsol

    Vemos que cuanto mas alto sea el strike, el ingreso por la prima es inferior, pero el riesgo de que tenga que vender la opciones es menor. Además, en el caso que la acción suba mucho, mi beneficio será mayor cuanto más alejada esté la opción vendida.

    Venta de call cubierta o covered call en diferentes vencimientos

    Antes hemos adelantando que las primas ingresadas dependen del vencimiento sobre el que realizamos la operación. No es lo mismo tener una obligación de venta a un mes, que tener una obligación de venta a un año.
    Supongamos que BBVA cotiza a 7 €, y que las opciones de venta de BBVA tienen las siguientes cotizaciones:
    • Opción call sobre BBVA, vencimiento a un mes, tiene una prima de 0,2 €.
    • Opción call sobre BBVA, vencimiento a un año, tiene una prima de 0,8 €.
    De forma gráfica la ecuación de riesgo y beneficio es la siguiente:
    Covered Call con diferentes vencimientos en BBVA

    Se observa que cuanto mas ingresemos por la venta de opciones mayor será nuestra rentabilidad y cobertura ante bajadas de mercado. En el caso de la covered call o call cubierta sobre BBVA, si vendemos las opciones a un año sucederá que:
    • si la acción de BBVA queda a vencimiento por encima de 7 €, tendremos una rentabilidad de 0,8/7=11% , además de los dividendos cobrados. Si la acción paga un 3% de dividendo nuestra rentabilidad real es del 14%, independientemente de la subida que tenga BBVA.
    • si la acción de BBVA queda a vencimiento por debajo de 7 €, nuestra perdida real será la de la acción de BBVA menos el 14% ingresado por la venta de la opción y el dividendo.
    Podemos decir que usando esta estrategia siempre ganaremos dinero, mientras BBVA pierda menos del 14% en el año.
    ¿Te parece interesante esta estrategia?.


    No quiero vender las acciones de mi cartera de dividendos a vencimiento

    Para evitar la obligación de vender las acciones cuando llega el vencimiento, siempre puedes hacer un rollover. El rollover consiste en recomprar las opciones vendidas, y volver a venderlas en otro vencimiento. Esta estrategia se puede realizar cada mes y obtener ingresos adicionales

    ¿Por que realizar la estrategia de covered call o call cubierta?

    • Para obtener ingresos pasivos adicionales: la venta de opciones call es una fuente importante de ingresos pasivos. Vendiendo opciones call, puedo obtener rentabilidades del 2 al 4 por ciento mensual. Si lo multiplicamos por 12 meses, podemos obtener importantes ingresos adicionales.
    • Para hacer una cobertura sobre mis acciones: cuando consideremos que el mercado puede bajar, vendiendo las opciones call, obtengo un ingreso que reduce las perdidas en el caso de bajada. Esta es la unica forma de proteger una cartera sin tener que pagar dinero.
    • Para vender mis acciones cuando quiera y obtener un ingreso adicional: imaginemos que he decidido vender unas acciones. Puedo venderlas directamente en el mercado, o vender una opción call. Lo interesante de esta alternativa, es que venderé las acciones a un precio superior al previsto por el ingreso de las primas.

    Covered call o call cubierta sobre acciones que pagan dividendos

    La estrategia de covered call es muy interesante en las acciones que pagan dividendos. Además del dividendo anual cobrado, tengo ingresos adicionales por la venta de opciones, que además hacen de posible cobertura en el caso que las acciones bajen.
    Para las personas que buscan la independencia financiera, la venta de covered call proporciona unos ingresos que pueden ser mucho más altos que el cobro de los dividendos. Esto permitirá alcanzar en menos años y con menos patrimonio la libertad financiera. Por otro lado, esta estrategia reduce la volatilidad de la cartera, al reducir la pérdida total de la cartera por las primas ingresadas.

    ¿Todavía no usas las opciones para generar ingresos adicionales? ¿te parece interesante la estrategia?.

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    Cierre de las opciones put vendidas del vencimiento de Marzo

    Cierre de las opciones put vendidas del vencimiento de Marzo

    Cierre de las opciones put vendidas del vencimiento de Marzo

    Las últimas semanas han producido una subida importante en las bolsas. Dentro de la estrategia de generar ingresos pasivos por la venta de opciones, que realizo de forma mensual, he considerado que las revalorizaciones de las acciones en las dos últimas semanas han sido importantes. He aprovechado para cerrar las opciones put vendidas (comprándolas). Esperaré a ver si corrige algo el mercado para volver a venderlas.


    Opciones put vendidas sobre Repsol

    Teníamos 10 contratos vendidos por 0,63€, es decir, 630€. Hemos recomprado las opciones por 0,23€, lo que supone un coste de 230€. El resultado final es un beneficio de 400€.

    Opciones put vendidas sobre Gamesa

    Teníamos 10 contratos vendidos por 0,97€, es decir, 970€. Hemos recomprado las opciones por 0,47€, lo que supone un coste de 470€. El resultado final es un beneficio de 500€. Gamesa es una de las empresas que veo con más potencial del Ibex. Continuaré vendiendo opciones put aprovechando los recortes que se están produciendo al desmentirse o complicarse la fusión con Siemens


    Resultado de la venta de opciones del vencimiento de Marzo de 2016

    El resultado final es de 900€. Este importe es un 2,25% de rentabilidad mensual considerando el valor de compra de la cartera de 40.000€. No está nada mal el ingreso pasivo este mes.
    A día de hoy tengo un ingreso pasivo de 1.314€. Para todo el ejercicio tengo un plan de conseguir 7.630€. El objetivo está cumplido al 17%, y a final de Marzo debería llevar un 25%. Espero durante los próximos meses recuperar este avance.

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    domingo, 28 de febrero de 2016

    Próximos dividendos de acciones la bolsa española

    Próximos dividendos de la bolsa española

    Análisis de los dividendos de las acciones de la bolsa española hasta Junio de 2016

    He realizado un pequeño análisis de los dividendos ya anunciados que pagaran las empresas españolas hasta final de Junio de 2016. Como siempre, es imposible encontrar una página donde la información de los dividendos esté totalmente actualizada y sea correcta, por lo que tendréis que disculpar si algún dato no está bien actualizado.
    En este periodo tenemos identificados 37 pagos de dividendos, de los cuales:
    • 24 acciones aumentan el dividendo respecto al año anterior.
    • 4 acciones mantienen el dividendo respecto al año anterior.
    • 8 acciones recortan el dividendo respecto al año anterior. 
    • 1 acción comienza a pagar dividendo este año.
    Siguiendo nuestra estrategia de inversión deberíamos emplear la siguiente estrategia en cada uno de los casos:
    • acciones que aumentan el dividendo respecto al año anterior: estas son las acciones candidatas para considerar una inversión a largo plazo. Es necesario revisar el detalle del histórico de dividendos pagados durante los últimos años.
    • acciones que mantienen el dividendo respecto al año anterior: en este tipo de acciones, si las tenemos en cartera, tendremos que analizar si esta situación es puntual, y si tiene sentido mantener la inversión. En el caso de que queramos comprar acciones de esa empresa, nuestra consideración es que no tiene valor, desde una perspectiva de inversión en dividendos crecientes.
    • acciones que recortan el dividendo respecto al año anterior: estas acciones se deberían vender directamente, ya que no cumplen con el principio básico de nuestra estrategia. Por otro lado, este tipo de empresas, nunca pasarán nuestro filtro para invertir en una estrategia de dividendos crecientes.
    • acciones que comienzan a pagar dividendo este año: estas acciones no tienen un histórico de dividendos para analizar el crecimiento. Si la empresa ha presentado estimaciones o compromisos de dividendos para los próximos ejercicios, podemos considerar esta información para decidir si invertimos. Lo que si es cierto, es que dentro de este tipo de empresas se encontrarán empresas que tengan grandes potenciales de crecimiento del dividendo.

    Siguiendo los criterios anteriores, vamos a analizar las acciones españolas que han anunciado pagos durante los próximos meses.


    Acciones españolas que aumentan el dividendo

    La lista de 24 acciones es la siguiente: BANKINTER, ADVEO, BANKIA, IAG, ABERTIS, POPULAR, ABENGOA, PROSEGUR, INDITEX, ENCE, MEDIASET, ALMIRALL, GRUPO CATALANA OCC, BME, TELEFONICA, FERROVIAL, AIRBUS, SABADELL, GRIFOLS,GRIFOLS SA, FAES FARMA, ALBA, ANTENA 3, ENAGAS.
    Vemos acciones de todo tipo, grandes,  pequeñas, algunas de nuestras joyas para invertir por dividendos, muchas empresas bancarias.
    Vamos a analizar los pagos de algunas de ellas. En primer lugar presentamos las acciones que realizan los mayores pagos hasta final de Junio.

    Dividendo de Mediaset

    La acción de Mediaset paga el 9 de Mayo 0,4 €, que se corresponden con una rentabilidad del pago del 4,55%. Esta empresa destaca porque el dividendo ha pasado de 0,15 a 0,4.

    Dividendo de Telefónica

    La acción de Telefónica pagará el 13 de Mayo 0,4€. Este importe supone una rentabilidad del pago de 4,2%. La rentabilidad de la acción está rondando el 8%.

    Dividendo de Bolsas y Mercados Españoles

    La acción de  Bolsas y Mercados Españoles pagará el 13 de Mayo 1 € de dividendo que supone un pago del 3,69%.

    En segundo lugar presentamos las acciones que tienen un mayor crecimiento del dividendo hasta Junio.

    Dividendo de IAG

    La acción de IAG pasa su dividendo de 0,01 a 0,16. En realidad no deberíamos considerar este aumento, al ser una empresa que pasa de una situación de no pagar dividendo. La rentabilidad del pago es del 1,31%.

    Dividendo de Bankia

    Otra empresa que está empezando ahora a retribuir a sus acciones. El dividendo pasa de 0,01 a 0,03. El pago de la acción de Bankia es del 3,55%

    Dividendo de Antena 3

    El dividendo de la acción de Antena 3  pasa de 0,19 a 0,4.

    Dividendo de Bankinter

    El dividendo de la acción de Bankinter pasa de 0,1 a 0,21.


    Acciones que mantienen el dividendo respecto al año anterior

    La lista de acciones está formada por las siguientes empresas: ZARDOYA OTIS, ENEL GREEN POWER, ACERINOX, MAPFRE

    Dividendo de Acerinox

    La acción de Acerinox va a realizar un pago del 5,4%. Tiene una rentabilidad por dividendo del 5,53%.

    Dividendo de Mapfre

    La acción de Mapfre va a realizar un pago del 3,94%. Tiene una rentabilidad por dividendo del 6,71%.

    Acciones que recortan el dividendo respecto al año anterior

    La lista está formada por las siguientes acciones: CAIXABANK, IBERPAPEL GESTION, DURO FELGUERA, BBVA, ABENGOA CL.B, SANTANDER, OHL,REPSOL

    Dividendo Duro Felguera

    Otra empresa donde no parecía sostenible el dividendo considerando las previsiones de ingreso y beneficio. La accion reduce el dividendo de 0,22 a 0,08. Este número es una barbaridad, y la siguiente pregunta es si tendrá capacidad el año que viene para pagar dividendo. La rentabilidad del pago es de 4,2%. La rentabilidad por dividendo es de 6,27%

    Dividendo de Abengoa

    Creo que no requiere comentario alguno, la empresa al borde de la suspensión de pagos o quiebra.

    Dividendo de Banco Santander

    Otra empresa que ya analizamos. Después de muchos años pagando los dividendos con cromos, haciendo ampliaciones de capital a través de los scripts, ahora decide recortar el dividendo.


    Acciones que comienzan a pagar dividendo este año

    Tenemos la acción de Sacyr que entregará un dividendo de 0,05 €

    Acciones que pagan los mayores dividendos hasta final de Junio

    El ranking de los mayores dividendos que se pueden cobrar hasta final de Junio lo componen las siguientes empresas:
    • OHL paga 0,28€ que supondrá un pago del 5,93%. Creo que este importe se reducirá.
    • Acerinox paga 0,45 que supondrá un pago del 5,44%.
    • Repsol debería pagar 0,5 pero ya ha confirmado que se reducirá a 0,3.

    Comprar acciones en bolsa de acciones que pagan dividendos

    Si quieres comprar acciones de empresas que pagan dividendos crecientes en los siguientes enlaces puedes encontrar información de interés:


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